比亚迪前三季归母净利超过去三年总和，海外市场或成新增长点

10月17日晚，比亚迪发布2022年前三季度业绩预告称，预计前三季度归母净利润为91亿元-95亿元，同比增长272.48%-288.85%。其中，今年第三季度归母净利润预计为55.05亿元至59.05亿元，同比增加333.60%至365.11%。

在业绩预告中，比亚迪表示，本集团新能源汽车销量保持强劲增长，持续创下历史新高，市场占有率遥遥领先并持续强化，同比和环比均实现大幅增长，推动盈利大幅改善，有效缓解了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。

今年前三季度归母净利润超此前三年总和

对于比亚迪来说，今年是在新能源汽车赛道全力冲刺的一年。今年4月，比亚迪发布公告称，自今年3月起，停止燃油汽车的整车生产，未来在汽车版块将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。比亚迪由此成为全球第一家宣布停售燃油车的汽车制造商。

停产燃油车后，比亚迪新能源汽车销量一路狂飙。据比亚迪产销快报，1至9月比亚迪汽车总销量为118.51万辆，其中新能源汽车销量为118.05万辆，同比增长249.56%。相较于新能源汽车的销量，比亚迪今年燃油车的销量只有5000多辆，基本可以忽略不计。

据南都湾财社记者统计，2019至2021年，比亚迪归母净利润分别为16.14亿元、42.34亿元和30.45亿元。今年前三季度，比亚迪归母净利润为91亿元至95亿元，同比增加272.48%至288.85%，已经超过去三年的归母净利润总和。

值得注意的是，今年第三季度，比亚迪归母净利润预计为55.05亿元至59.05亿元，同比增加333.60%至365.11%。而整个第三季度，比亚迪新能源车销量也是节节攀升，达54万辆。按9月超20万辆的销量计算，接下来的第四季度或有望超60万辆，全年销量超180万辆。

但毛利率或将成为比亚迪的隐忧。从过往年报来看，2020和2021年，比亚迪汽车相关业务的毛利率分别为25.20%、17.39%。今年上半年，这一数据为16.30%，相对于去年反而下降了 1.73%。

安信证券表示，展望未来3-5年，三大要素有望持续驱动公司业绩高成长：1)品牌向上：从汉开始，公司一方面通过产品升级（众多定价20万以上的车型）实现品牌升级，另一方面通过精准营销、优质服务等措施实现品牌的持续向上。长期看，品牌的崛起有利于产品溢价的形成；2） 技术创新：不断的技术创新可使公司产品持续领先，也可降低现有产品成本，实现盈利的持续向上；3）规模效应：随着总量以及收入的扩张，单车折1日摊销、费用率有望持续下行，进而实现较高的盈利弹性，因此我们对公司未来几年的业绩较为乐观。

加速“出海”进程，海外市场或贡献新增长点

销量持续攀升的同时，比亚迪也开始加速“出海”进程。

今年7月，比亚迪携元PLUS、海豚和海豹等三款电动车型，正式进入日本市场。今年9月，比亚迪与泰国工业地产开发商WHA Group达成购买工业用地协议，将在泰国东部地区罗勇府建造新的电动汽车制造工厂，投资额达179亿泰铢。预计新工厂将于2024年投入运营，年产能为15万辆。

欧洲是另一个比亚迪着重发力的市场。今年9月28日，比亚迪召开新能源乘用车欧洲线上发布会，面向欧洲市场推出三款车型，全面布局汽车强国云集的欧洲。

此次“入欧”的车型，包括比亚迪元PLUS、汉、唐等三款车型。其中，元PLUS德国预售价格为3.8万欧元（约合人民币28万元），汉和唐的德国预售价格为7.2万欧元（约合人民币50万元）。对于欧洲消费者来说，比亚迪唐的价格与宝马X5在同一级别。

10月17日，上述三款车型也在法国巴黎车展亮相上市，并在挪威、丹麦、瑞典、荷兰、比利时、德国等多个国家开启交付。据介绍，今年年底前，比亚迪还将进一步开拓法国和英国市场，为当地消费者提供高品质新能源乘用车及配套服务。

日前，比亚迪还与德国汽车租赁公司SIXT签署合作协议。根据双方协议，SIXT将在未来6年内向比亚迪采购至少10万辆新能源车，双方将共同推动全球汽车租赁市场的电动化转型。

据介绍，目前比亚迪的汽车出口主要集中在拉美、欧洲及亚太地区，其中，2022年新增出口至日本、德国、瑞典、澳大利亚、新加坡、马来西亚、尼泊尔、蒙古等国家。截至目前，比亚迪新能源汽车足迹已遍布全球六大洲、70多个国家和地区、400多个城市。

华西证券认为，出海定价彰显了公司的实力与底气，凭借新能源领域的深厚积淀（刀片电池、E平台 3.0等），产品力较欧系主流新能源更胜一筹，支撑起海外出口由价格驱动向产品驱动的升级。海外市场持续推进，有望打开公司长期增长空间。

银河证券表示，海外市场贡献新增长点，产品出海进展顺利。公司产品进入传统汽车强国市场，彰显公司海外市场影响力。9月公司海外销售乘用车7736辆，环比＋51.92%，产品出海稳步推进。为公司明年销量带来新增长点。