2019年，我们怎么理财

随着资管新规和理财新规的落地，传统银行理财的产品思维开始发生深刻变革；A股市场低迷，股民和基民在退与守中抉择；曾经一度风靡的宝宝类理财产品，收益率普遍下滑……2018年的金融市场可谓风云变幻，不过，当2019年的第一缕晨光洒满大地的时候，是喜是忧都已成过去。新的一年，理财市场又有哪些新风向？我们又该如何在弱市中寻找新路径？

银行理财

打破刚性兑付建议近期选择净值型产品购买

资管新规、银行理财管理办法、银行理财子公司管理办法……2018年银行理财业的核心词是转型。从资管新规到理财子公司规范，为后续理财业务的发展指明了道路。

随着政策不断落地，市场也在发生变化。受资管新规等政策的影响，不少银行去年三季度的手续费及佣金净收入下降，保本理财产品持续缩量。另一方面，银行理财净值化转型快速推进。此外，在业内人士看来，新政策之下，银行的管理从粗放向精细转变，整个银行的理财市场开始真正朝着财富管理的方向转变。

从长期看，资管新规对于行业监管标准的统一，将重塑资管业态。资管新规后，银行资管面临其他资管产品的全面竞争，固有的竞争格局被打破并在分工和专业化下得以重塑，大资管的时代真正来临。

如何具体看待2019年银行理财业务的表现？2019年或会迎来第一批理财子公司的成立，之后理财子公司也会迎来高潮期。同时在理财子公司的监管优势下，银行理财转型进一步加速，银行理财门槛降低，成为更加亲民的投资产品。而保本理财、短期封闭式等老产品仍会随着过渡截止期的临近，进一步减少，甚至消失。

普益标准研究员魏骥遥表示，2019年，大中型银行理财业务的发展重心将放在产品净值化转型以及子公司制转型上。而小型银行一部分将缓慢地推动产品转型，而另一部分或将短期或长期地退出理财市场竞争，转而投向代销业务，赚取稳定的收益。

新形势下，投资者如何购买银行理财产品？目前由于市场流动性及产品久期调整等多方面因素的影响，传统预期收益型产品收益将持续下滑。而为了加快投资者对于净值型产品的适应程度，大多数银行净值产品的收益相对客观，且目前大多采用摊余成本法估值，保证产品的收益性，增强对投资者的吸引程度。因此，建议投资者在近期选择净值型产品购买。

股市

A股估值逼近历史低位2019年全年走势呈“N”型震荡上行

2018年，沪深两市市值蒸发近13万亿，惨淡行情让投资者损失惨重。同花顺投资账单显示，2018年，93%的投资者亏损，仅有7%的投资者盈利。如果投资者在2018年空仓，都能跑赢绝大多数人。

对于2019年，多家机构持乐观态度。中信证券认为，A股在2019年将迎来未来3年至5年复兴牛的起点，东北证券预计上证综指2019年核心震荡区间在2800点至3500点

之间。

机构更看好成长股表现，中信建投证券认为2019年，股票市场低位波动，具备中长期战略配置价值。该机构预期中国股市在三四季度将逐步走高，成长板块引领的结构性投资机会是资本市场的主线。

招商证券首席策略分析师张夏认为，对2019年A股走势判断相对乐观，政策“风”渐暖，2019年资金持续流出的局面将会逐渐扭转。因此判断上半年A股中小市值风格有望占优，若下半年社融增速回升，则A股整体都会有更好表现。预判全年走势呈现“N”型震荡上行，年度指数关注创业板指。

东北证券认为，2019年市场重新切换至“流动性上+经济下”的概率较大，与经济周期关联度较低，受流动性充裕带来估值提升幅度较大的新兴成长板块有望获得更多的机会。不断松绑的并购重组在结构上也主要指向外延式增长空间更大的成长板块，另外顶层政策对于“创新”的强调也在增多，可能会对新兴成长板块股价形成共振。

基金

2018年，基金公司的日子并不好过，虽然年初多家基金发行了一些“爆款”产品，但下半年，随着市场整体走弱，基金销售陷入困境，与此同时，伴随基民赎回投资，上百只基金因资产规模不足被迫清盘。

前海开源首席经济学家杨德　谨慎乐观2019

龙认为，股市的调整已经充分反映了经济下行的预期。2019年金融经济去杠杆的方向不变，但是节奏会大大放缓，市场流动性也会进一步改善，基金投资者的信心也会随着利空因素的边际改善逐渐地提振，所以2019年将出现恢复性上涨的行情，A股市场有望重回3000点之上。

建议投资者要积极地把握市场回升的机会，收复失地，抓住一些业绩持续改善的消费股和科技龙头股。对于估值较低的金融板块，　重点配置金融头部企业年趋势有望变化

特别是券商、保险和银行等企业，可以重点进行配置。在2019年市场的机会会明显的增多，这对于投资者来说无疑是一个利好。

曾经在上证指数分别达到6000点和5000点时再三提醒投资人注意风险的原兴全基金公司总经理，上海宁泉资产创办人杨东近日发文，称对目前的市场肯定不悲观，并且倾向于看好后市表现，未来看好光伏、电动车和储能等板块。

杨东说，“我们肯定不悲观，而且倾向于看好后市表现。目前上证2600点左右的位置应该已处于一个底部区域之中。”“如果以宽基指数来衡量的话，目前的指数处于低估，我们对未来的态度比较积极。”

浦银安盛基金权益投资部副总监蒋建伟认为，2019年A股市场利好的方面首先是市场估值足够低，即使考虑了企业盈利可能的下滑，市场估值依然处于较低水平。其次，政策会在一定程度上有所转暖，包括近期对民营经济的扶持力度显著加大。再加上外资对A股的配置比例逐步增加，市场有机会进入筑底阶段。

东方证券首席经济学家邵宇认为，未来可以投资的是基于需求侧出现的全球化的4.0，城市化的2.0或者深度城市化，供给侧主要是工业化的4.0和信息化的2.0。投资要投研发驱动的、并购驱动的、原生的科技。军工、生物医药、保健、安防里面大市值的公司会成为追逐的标的。　　　　（本报综合）